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上證指數收復2800點 機構高喊底部到來

作者: 吳瞬 來源: 中國證券報·中證網 時間:2019-08-13

  自4月8日上證指數創下3288點的階段性高點以來,市場一直處于震蕩調整之中,上一周市場更是跌破2800點這一整數關口,因此,投資者對市場的下一步走勢極為關切。

  但就在此時,不斷有機構開始高喊,3288點以來的底到來了。分析人士稱,市場已處于近階段的相對低位,預計后市會有部分抄底資金入市,指數隨時都有可能開啟短期反彈模式。

  仿佛是在印證這一觀點,8月12日,上證指數止跌回升,大漲1.45%,并重新站上了2800點,收報2814.99點。

  機構判斷底部將近

  近期,市場避險情緒急速升溫,黃金等避險類資產大漲,而A股則始終處于震蕩調整中,上一周上證指數周跌幅達到3.25%,此前的一些熱門板塊也都紛紛回調。一時間,市場情緒謹慎。

  但也正是在這一背景下,諸多機構開始高喊3288點以來的底部已經到來。光大證券就認為,目前市場估值已處于非常合理水平,半數行業PB低于10%估值分位數,上證2700點附近磨底期建議耐心持倉等待,逢低均勻加倉,短期超跌未來都將估值修復,逢低撿“便宜貨”好過形勢完全明朗后追高。

  明河投資也認為,第一,2800點甚至3000點以下的A股市場是極為安全的買點;第二,一次性事件帶來的恐慌歷史上并不罕見,經驗告訴我們,事件退潮之時往往會成為恐慌盤殺出的中期底部;第三,外部因素對經濟雖有影響,但同樣也倒逼內需行業成長壯大,涌現大批優秀的企業。三季度,明河投資仍堅定看好,特別是低估值的內需領域龍頭企業具有很高的投資價值,短期波動無礙長期上漲。

  “每一次劇烈調整帶來的都是大機會,沒有調整哪里會有買點出現?”深圳一私募人士也坦言,在這一輪調整之前他就已經預判市場有風險,因而降低了倉位,當前不過4到5成的倉位。在他看來,這一輪調整正是逢低布局的良機。

  不過,也有較為謹慎的觀點。新富資本研究中心認為,很難判斷當前是不是底部,因為當前也有很多不確定的內外因素擾動。“有利因素有MSCI納入A股比重提升、當下A股整體估值較低、減稅降費紅利漸漸體現等;不利因素有外部因素升溫、A股盈利進一步下滑等。整體來看,不利因素影響更大。”

  利好因素不斷涌現

  事實上,在市場震蕩的上一周,即在8月6日上證指數創下2733.92點的階段性低點后,政策上的利好就開始不斷出臺。歷史上,股市政策放松的刺激效果立竿見影,8月12日,上證指數就用大漲來回應了政策利好。

  8月7日,中國證券金融股份有限公司(下稱“證金公司”)宣布整體下調轉融資費率80BP。證金公司是證券公司開展融資融券業務重要的資金來源渠道之一,通過證券公司融資業務對資本市場提供流動性支持,滿足投資者融資需求。此次下調轉融資費率,是根據資金市場利率水平做出的調整,有利于降低證券公司融資成本,促進合規資金參與市場投資。

  8月9日,上交所、深交所決定擴大融資融券標的股票范圍,分別由525只、425只擴大到800只,共1600只。標的擴容后,市場融資融券標的市值占總市值比重由約70%達到80%以上,中小板、創業板股票市值占比大幅提升。

  同樣是在8月9日,央行還發布了《2019年第二季度中國貨幣政策執行報告》,關于下一階段的主要政策思路,央行表示,要引導金融機構增加對制造業、民營企業的中長期融資,進一步降低小微企業融資實際利率。

  除了政策上的利好,8月8日MSCI決定,將中國大盤A股納入因子從10%增加至15%,調整于8月27日收盤后生效。同時,預計MSCI還將在11月將A股納入比例進一步提升至20%,同時將中盤股按照20%比例納入;富時羅素將在9月完成A股第二步納入;標普道瓊斯也將在9月將A股納入其指數體系。這也意味著更多的增量資金將會進入A股。

  緊抓結構性機會

  正如前文所述,當前的A股極為復雜,諸多利好因素與外部等不確定因素交織牽連,很難判斷是否會走出新一輪的牛市,但機構認為,至少結構性機會是不會缺席的。

  新時代證券認為,“我們傾向于A股正在邁過2018年年初以來的最后一個坎。未來1-2個月是驗證經濟是否會繼續下臺階的關鍵時期:如果只是緩慢下行,對股市的影響將會很小,市場將會震蕩筑底,而不大可能繼續快速下行。如果提前出現改善,則市場可能最早于8月底開啟新一輪上漲。”

  新富資本研究中心也表示,近期市場調整趨勢的持續性不強,但仍需保持警惕。“我們認為有業績、基金配置較低的科技股是較好的配置方向。新富資本的倉位降到了6成左右,以業績強勁的消費、頭部券商為底倉,增持了科技股,如消費電子、PCB板塊等。”

  “科技,科技,還是科技。我們認為當前最重要的機會就是科技股。在科創板的帶動下,科技股是我們當前倉位最重的板塊,尤其是A股中一些還沒有漲上去的,或者通過這一輪調整明顯跌下來的科技股都是機會。”前述深圳私募人士說。

  石鋒資產也坦言,短期來看,市場外部格局依舊復雜,經濟下行壓力使得投資者觀望情緒較濃,指數大幅反轉的可能性較弱。長期來看,目前指數經歷著震蕩筑底的過程,業績穩定的超跌股以及業績向好的成長股更受市場青睞,有可能走出存量博弈下的結構性機會。




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